Las bolsas de valores y su nacimiento

Cuando se habla de acciones, se habla de las principales bolsas de valores en el mundo. Tales como la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq. Muchas de las principales empresas estadounidenses cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE), y puede ser difícil para los inversores imaginarse un momento en que la bolsa no fuera sinónimo de inversión y comercialización de acciones.

Pero, por supuesto, no siempre fue así. Hubo muchos pasos en el camino hacia el sistema actual de bolsas de valores. Es posible que se sorprenda al saber que el primer mercado de valores prosperó durante décadas sin que se negociará una sola acción.

En este artículo, veremos la evolución de las bolsas de valores, desde los estados venecianos hasta los cafés británicos, y finalmente hasta la NYSE y sus hermanas.

Historia de las bolsas de valores

Los verdaderos mercaderes de Venecia

Los prestamistas de Europa llenaron las brechas importantes dejadas por los bancos más grandes. Los prestamistas negociaron deudas entre sí. Un prestamista que buscaba descargar un préstamo de alto riesgo e intereses podría cambiarlo por otro préstamo con otro prestamista. Estos prestamistas también compraron emisiones de deuda pública. A medida que continuó la evolución natural de su negocio, los prestamistas comenzaron a vender emisiones de deuda a los clientes, los primeros inversores individuales.

En la década de 1300, los venecianos fueron los líderes en el campo y los primeros en comenzar a negociar valores de otros gobiernos. Llevaban pizarras con información sobre los diversos temas a la venta y se reunían con los clientes, al igual que lo hace un corredor hoy en día.

La primera bolsa de valores – Sans the Stock

Bélgica contaba con una bolsa de valores desde 1531, en Amberes. Los corredores y prestamistas se reunirían allí para hacer frente a las cuestiones comerciales, gubernamentales e incluso de deuda individual.

Es extraño pensar en una bolsa de valores que se ocupe exclusivamente de pagarés y bonos, pero en el siglo XVI no había acciones reales. Existieron muchas asociaciones de negocios y financieros que produjeron ingresos como lo hacen las acciones, pero no hubo una participación oficial.

Empresas en las Indias Orientales

En el siglo XVII, los gobiernos holandés, británico y francés dieron cartas a empresas con las Indias Orientales en sus nombres. En la cúspide del punto álgido del imperialismo, al parecer todos tenían intereses en las ganancias de las Indias Orientales y Asia.

Los viajes por mar que trajeron mercancías del Este eran extremadamente riesgosos:. Además de los piratas, existían los riesgos más comunes de clima y mala navegación.

Para reducir el riesgo de que un barco perdido arruinara sus fortunas, los propietarios de barcos llevaban mucho tiempo en la práctica de buscar inversores que aportaran dinero para el viaje, equipando el barco y la tripulación a cambio de un porcentaje de los ingresos si el viaje era exitoso. 

Estas primeras compañías de responsabilidad limitada a menudo duraban solo un viaje. Luego se disolvían y se creaba uno nuevo para el próximo viaje. Los inversores extiendieron su riesgo invirtiendo en varias empresas diferentes al mismo tiempo, arriesgándose con altas probabilidades de que todo acabara en un desastre.

Cuando se formaron las empresas de las Indias Orientales, cambiaron la forma de hacer negocios. Estas compañías emitieron acciones que pagarían dividendos sobre todos los ingresos de todos los viajes que se emprendían, en lugar de ir viaje por viaje.

Estas fueron las primeras sociedades anónimas modernas. Esto permitió a las compañías exigir más por sus acciones y construir flotas más grandes. El tamaño de las compañías, combinado con las cartas reales que prohibían la competencia, significaba enormes ganancias para los inversores.

¿Un poco de café?

Debido a que las acciones de varias compañías de las Indias Orientales se emitieron en papel, los inversores podían vender los papeles a otros inversores. Lamentablemente, no existía una bolsa de valores, por lo que el inversor tendría que localizar a un corredor para realizar una operación.

En Inglaterra, la mayoría de los corredores e inversores hicieron sus negocios en las diversas cafeterías de Londres. Los problemas de deuda y las acciones en venta se redactaron y publicaron en las puertas de las tiendas o se enviaron por correo como un boletín informativo.

La bolsa de valores de Nueva York sigue teniendo hegemonía mundial

La Bolsa de Nueva York

La primera bolsa de valores de Londres se formó oficialmente en 1773, apenas 19 años antes de la Bolsa de Nueva York. Mientras que la Bolsa de Londres (LSE) estaba esposada por la ley que restringía las acciones, la Bolsa de Nueva York se había ocupado del comercio de acciones, para bien o para mal, desde su inicio. Sin embargo, la NYSE no fue la primera bolsa de valores en los Estados Unidos. Ese honor es para la Bolsa de Filadelfia, pero la NYSE se convirtió rápidamente en la más poderosa.

La Bolsa de Nueva York hizo su hogar en Wall Street. La ubicación del intercambio, más que cualquier otra cosa, condujo al dominio que la NYSE logró rápidamente. Estaba en el corazón de todos los negocios, así como la base nacional para la mayoría de los bancos y grandes corporaciones. Al establecer los requisitos de cotización y exigir tarifas, la Bolsa de Nueva York se convirtió en una institución muy rica.

La NYSE enfrentó muy poca competencia nacional seria durante los próximos dos siglos. Su prestigio internacional aumentó junto con la floreciente economía estadounidense, y pronto fue la bolsa de valores más importante del mundo.

La NYSE también tuvo su parte de altibajos durante el mismo período. Todo, desde la Gran Depresión hasta el bombardeo de Wall Street de 1920, dejó cicatrices en el intercambio.

Dicho bombardeo, que se cree que fue llevado a cabo por anarquistas, dejó 38 muertos y también literalmente dejó cicatrices en muchos de los edificios destacados de Wall Street. Las cicatrices menos literales en el intercambio llegaron en forma de requisitos más estrictos de listado y presentación de informes.

En la escena internacional, Londres surgió como el principal intercambio para Europa, pero muchas compañías que pudieron cotizar internacionalmente todavía cotizan en Nueva York.

Otros tantos países, incluidos Alemania, Francia, los Países Bajos, Suiza, Sudáfrica, Hong Kong, Japón, Australia y Canadá desarrollaron sus propias bolsas de valores, pero estos fueron vistos en gran medida como un campo de pruebas para que las empresas nacionales habitaran hasta que estuvieran listas para dar el salto a la LSE y de allí a las grandes ligas de la NYSE.

Algunos de estos intercambios internacionales todavía se consideran un territorio peligroso debido a las débiles reglas de cotización y la regulación gubernamental menos rígida.

A pesar de la existencia de bolsas de valores en Chicago, Los Ángeles, Filadelfia y otros centros importantes, la NYSE fue la bolsa de valores más poderosa a nivel nacional e internacional.