Efectos de la moneda extranjera: ¿Qué son?

Los efectos de la moneda extranjera son ganancias o pérdidas en inversiones internacionales debido a cambios en el valor relativo de los activos denominados en una moneda extranjera. Una moneda nacional en aumento significa que las inversiones extranjeras tendrán rendimientos más bajos cuando se conviertan nuevamente a la moneda local. Por otro lado, una moneda en declive en el país de origen aumentará los retornos en moneda nacional de las inversiones extranjeras.

Temas clave sobre los efectos de la moneda extranjera

Como se menciona arriba, un inversor ganará más cuando el valor de su inversión internacional aumente junto con la moneda. Las monedas extranjeras pueden amplificar tanto las pérdidas como las ganancias.

Los ETF con cobertura de divisas permiten a los inversores minoristas tomar posiciones en acciones y bonos extranjeros sin tener que preocuparse por los efectos de la moneda extranjera.

Las inversiones extranjeras se ven complicadas por las fluctuaciones monetarias y las conversiones entre países. Una inversión de alta calidad en otra nación puede perder dinero porque la moneda de ese país disminuyó. La deuda denominada en moneda extranjera utilizada para comprar activos nacionales también ha llevado a la quiebra en muchas economías de mercados emergentes.

Los movimientos en monedas pueden tener un impacto sustancial en los rendimientos de las inversiones extranjeras. Invertir en valores denominados en una moneda apreciable puede aumentar los rendimientos totales. Sin embargo, invertir en valores denominados en una moneda que se deprecia puede reducir las ganancias.

Los mercados de productos básicos también se ven afectados por los efectos de la moneda extranjera, especialmente la fortaleza del dólar estadounidense. La mayoría de los productos tienen un precio en dólares estadounidenses, por lo que pueden ver una disminución significativa de la demanda mundial cuando esa moneda es fuerte. Esta menor demanda puede afectar directamente las ganancias de los fabricantes de productos básicos.

Al invertir en valores extranjeros, los rendimientos se ven afectados tanto por el rendimiento de la inversión primaria como por la moneda extranjera. Algunos inversores buscan oportunidades para alinear el efecto de la moneda extranjera con los mercados alcistas en acciones. Otros, que tienen menos conocimiento de los mercados de divisas o menor tolerancia al riesgo, intentan reducir el efecto del precio extranjero.

Ventajas de los efectos de moneda extranjera

Un inversor ganará más cuando el valor de su inversión internacional aumente junto con la moneda. Aunque el riesgo es mayor, también hay más potencial de ganancias. Durante muchos períodos, los principales mercados bursátiles y sus monedas se han movido en la misma dirección.

Un mercado de valores alcista a menudo atrae inversores extranjeros y fortalece la moneda, pero el proceso puede ir demasiado lejos. Por ejemplo, la fuerza del yen japonés y el Nikkei se reforzaron durante la década de 1980. Sin embargo, el creciente valor del yen socava la competitividad internacional de las empresas japonesas, y el Nikkei finalmente cayó. Los inversores extranjeros sufrieron menos durante el colapso porque la continua apreciación del yen compensó parcialmente las caídas en el Nikkei.

En los mercados emergentes, la apreciación de la moneda es a menudo parte del proceso de desarrollo. La mayoría de los países en desarrollo tienen ingresos promedio mucho más altos en términos de paridad del poder adquisitivo que en dólares estadounidenses.

Eso puede ser una indicación de una moneda infravalorada. La nación emergente generalmente se vuelve más fiscalmente responsable y los precios internos se vuelven más estables a medida que avanza el desarrollo.

La moneda del país en desarrollo se vuelve menos riesgosa, por lo que se aprecia. Los inversores en los mercados emergentes pueden obtener una doble ganancia. La primera ganancia es del crecimiento de los mercados de valores emergentes, mientras que la segunda es del fortalecimiento de sus monedas.

Desventajas de los efectos de moneda extranjera

Las monedas extranjeras pueden amplificar tanto las pérdidas como las ganancias. Entre 2010 y 2019, las acciones estadounidenses y el dólar estadounidense tendieron a tener un desempeño superior en los mercados internacionales. Como resultado, los estadounidenses que invierten en mercados extranjeros a menudo tuvieron que lidiar con rendimientos más bajos de acciones y pérdidas de divisas al mismo tiempo.

Los inversores internacionales pueden optar por protegerse contra los riesgos de movimientos no deseados en monedas extranjeras. Pueden cubrirse porque son alcistas en una compañía extranjera o índice bursátil y bajistas en la moneda del país.

Algunos inversores creen que si bien las acciones aumentarán a largo plazo, los movimientos de divisas son fundamentalmente impredecibles. Si esa creencia es cierta, entonces el riesgo cambiario es un riesgo no compensado, que es altamente indeseable. Finalmente, el inversor puede querer los beneficios de la diversificación internacional, pero no comprende los movimientos de los precios en moneda extranjera.

Los inversionistas no deberían pensar que la cobertura de divisas es solo para inversores sofisticados o ricos. Los ETF con cobertura de divisas permiten a los inversores minoristas tomar posiciones en acciones y bonos extranjeros sin tener que preocuparse por los efectos de la moneda extranjera. Uno puede comprar estos fondos cotizados en bolsa (ETFs) tan fácilmente como uno puede comprar acciones en una empresa nacional.

Un ejemplo del mundo real

Por ejemplo, el índice bursátil alemán DAX alcanzó niveles récord durante el primer trimestre de 2015. Sin embargo, los estadounidenses que invirtieron en el DAX durante ese tiempo habrían visto sus ganancias golpeadas por la caída del euro. Un regreso en el euro durante 2017 produjo buenos rendimientos para los estadounidenses que invirtieron en el DAX, a pesar de que el índice en sí no se modificó.